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大家好，我是卫伟，来自安邦智库研究中心，负责本周的#最新热点话题。请和我一起关注本周研究部小伙伴们追踪的热点话题。
陈功对四中全会的八大战略分析
二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，为未来五年的发展擘画蓝图。这次处于迈向2035年基本实现社会主义现代化目标关键时期的会议，其释放的政策信号和战略转向，备受社会关注。
在日前召开的安邦内部研讨会上，安邦智库（ANBOUND）首席教授陈功先生进行了深入解读，其中有八大核心战略分析：
第一，增长目标理性下调：全国应接受中低速常态，4%上下更符合财政与外部约束，避免以高目标绑架资源、放大系统风险。第二，形势定位：四中全会用“极不寻常、极不平凡”概括当前时期，是对国际国内复杂性的客观判断。地缘冲突、房地产螺旋下行与财政约束叠加，类似线性类比“十四五”已不适用，需建构抗不确定性的政策与市场韧性。第三，科技自立自强聚焦安全边界：把“卡脖子”关键领域（如芯片、航空发动机等）作为攻坚点，避免一国之内包揽所有高科技环节，违背经济规律。非关键领域坚持开放协作。第四，新需求—新供给循环：以消费牵引有效投资，形成“需求定义投资、投资反哺需求”的闭环，增强国内大循环内生动力与可靠性。第五，消费升至战略基点：在存量经济时代，消费成为主要增量来源，政策重心由生产导向转向需求导向（含税制与地方激励）。第六，民营经济与区域增长极：激发各类主体活力，依托“地方武装、游击队”（江浙、粤深等民企与特区）作为技术外溢与产业升级的主动力。第七，城镇化转向城市更新：弱化土地财政与无序扩张，提升密度品质与公共服务，改善宜居性以激活消费空间。第八，党的自我革命引领社会变革：反腐与治理现代化走向系统性变革，民生坚持“尽力而为、量力而行”，国防实行“边斗争、边备战、边建设”。
整体来说，本届四中全会立足“极不寻常、极不平凡”的复杂背景，展现出强烈的底线思维和务实风格，以“治党、消费、内循环”三支柱统筹增长、安全与韧性，在2035现代化进程中强调风险边界与务实落地。
CPI温和上涨掩盖了更深层的结构性通缩压力
2025年10月，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.2%，但1-10月CPI同比下降0.1%。尽管CPI自6月以来首次回升，但食品烟酒类价格下降1.6%，对CPI产生较大拖累。扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.2%，为6个月来的最高涨幅。另一方面，10月PPI同比下降2.1%，降幅收窄，工业生产者价格环比首次上涨。
然而，广泛的“隐性通缩”迹象表明，实际通缩压力远超CPI反映的水平。彭博新闻对全国36个主要城市约70种商品与服务的追踪发现，过去两年中有51种价格下跌，食品、房租、汽车等民生类商品降幅尤为明显，如长城红酒和住宅价格分别下跌29%和27%，表明居民日常生活中的“隐性通缩”正在扩大。
这种价格下降并非仅仅因为需求不足，而是与产能过剩、价格战与就业疲软形成的“内卷化循环”密切相关：就业市场疲软导致工资下降、消费信心转弱，而企业在激烈竞争中被迫降价维持销量，利润收缩又进一步削弱投资与招聘。据显示，今年上半年超过25%的中国上市公司出现亏损，创下近25年来新高，僵尸企业比例上升至34%，研发和资本支出普遍萎缩。
总体来看，当前CPI的温和表象掩盖了更深层次的结构性通缩压力，中国面临长期“日本化”风险，政策需推动内需提振。
人工智能替代冲击的制度解法：AI税
2025年，随着人工智能（AI）技术大规模应用，全球裁员潮加剧。美国在2025年9月宣布裁员人数接近95万，创下新冠疫情以来的最高纪录。然而，AI的快速发展带来社会不平等和结构性失业风险。安邦智库（ANBOUND）指出，AI对就业市场的冲击不仅是技术问题，更是社会挑战。
针对这种情况，安邦智库提出了“AI税”概念，即对因AI应用大幅裁员的企业，按其因AI带来的利润提升征收特别税。税收将通过财政转移支付机制，支持AI失业人员的再就业和社会保障。
AI税旨在调节技术红利的社会分配，避免技术带来的就业风险由弱势群体单独承担。此举不仅能调节技术与社会稳定之间的张力，还促使企业在技术投入时更多考虑社会后果，形成更加理性和协调的技术发展路径。AI税为技术发展提供了制度化保障，确保技术进步服务于公共利益，提升社会公平与效率。
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